Essere un investitore in tecnologia è un processo complesso. Per capire il valore di un’azienda tecnologica, è necessario guardare alla sua rappresentazione contabile. Come spiega lo specialista Antonio Velardo, gli investitori value non sono tendenzialmente disposti a pagare per la crescita. Pertanto, trovare un titolo tecnologico in cui la crescita non sia prezzata può essere davvero difficile.
Tuttavia, secondo Velardo, un investitore value fondamentale deve preoccuparsi di ricreare un bilancio solido per una società tecnologica. È qui che il META assume un ruolo fondamentale.
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Antonio Velardo spiega l’Earnings Power Value (EPV)
A questo proposito, Antonio Velardo spiega che una delle chiavi per capire il valore delle aziende tecnologiche è l’EPV o Earnings Power Value. Si tratta di una misura degli utili sostenibili spesso utilizzata alla Columbia University e consiste in un’approssimazione in grado di rapportare gli utili sostenibili di un’azienda in perpetuo al WACC. Questo, pur smussando i ricavi e i margini che non sono considerati nella norma, comprendendo il ciclo tipico dell’azienda e costruendo una media.
Antonio Velardo spiega che l’obiettivo principale è ora quello di utilizzare un approccio di valore per poter analizzare le aziende tecnologiche, scegliendo come meccanismo il META. Sostiene inoltre che, una volta valutata la capacità di un’azienda di produrre una buona redditività, ossia di riuscire a capitalizzare profitti sostenibili che rappresentano il suo valore rispetto al patrimonio netto totale, si può indagare ulteriormente per identificare se l’azienda presenta barriere all’ingresso, analizzando il valore di franchising.
L’uso del META per riconoscere il valore delle attività
Secondo Antonio Velardo, è opinione comunemente errata che la valutazione degli asset sia qualcosa che non ha alcun significato per le aziende del settore tecnologico. Tuttavia, sostiene, si tratta di un dato che offre l’opportunità di verificare l’essenza del fossato rispetto agli utili sostenibili.
Velardo afferma che Meta registra i propri ricavi in due segmenti. Da un lato, la famiglia delle App e, dall’altro, i Reality Labs. Nel caso di quest’ultimo, il problema principale al momento ha a che fare con i 10 miliardi di dollari “persi” nel 2021. Inoltre, nell’ultimo trimestre sono stati persi 3,6 miliardi di dollari. La crisi viene vista dagli investitori come un problema sostanziale, nonostante la società di Zuckerberg non sembri interessata a rispondere a questa situazione.
Per comprendere meglio la crisi del titolo META, è necessario esaminare la questione dei Reality Labs. I costi dei Reality Labs stanno aumentando vertiginosamente, con un incremento dei costi operativi di circa il 50% che non accenna a diminuire. Questo, spiega Antonio Velardo, indica un investimento che non può essere redditizio.
La possibilità di investire nella crescita
Considerando questi casi, spiega Antonio Velardo, si può affermare che investire nella crescita e in nuove opportunità per nuovi mercati può essere oggi l’alternativa migliore. Questo perché investire nella crescita permette a tale investimento di ritornare come un nuovo flusso di cassa gratuito. Questo se l’azienda è in grado di vendere un prodotto significativo e utile.
Nonostante ciò, Velardo sostiene che META ha ancora un vantaggio competitivo, con una differenza tra valore patrimoniale di 86,75 dollari e un EPV medio di 162,29 dollari. Pertanto, pagare per la crescita dell’azienda potrebbe essere giustificato. Per questo motivo Antonio Velardo sostiene che META potrebbe essere un buon acquisto, comprando al livello attuale e aspettando fino a 165 o 180 dollari. Inoltre, in uno scenario di rimbalzo, META dovrebbe valere più di 250 dollari.